再谈风格转换。。

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这是饭爷的江湖发出的第131篇文章

前两天在网上意外看了场国泰君安研究所所长黄燕铭的直播，感觉这两年券商卖方策略进步还是挺大的。

朋友圈这两天恰好也有很多人在转发他那篇，《大盘十月中下旬迎关键节点》的文章。

时间节点这东西，基本上千人千面，因为每个人掐指算的方式都不一样。

他认为十月中下旬，我个人认为是今年三季度会出现共振。

这是我们在今年一月份这篇《美国人怂了，破天荒头一回》里面讲过的结论。

三季度剩下的时间也不多了，到底能不能兑现，我们拭目以待，

这里抛开时间节点的问题不谈，毕竟这是个玄学问题，只有到时间才知道结果。

我觉得这场直播乃至几大研究所，都在这个时间推科技的思路很有意思。

比如直播里黄燕铭强调：“接下来一段时间，大家购买的股票应该逐步从周期和消费跨越到科技里面去。”

天风证券首席经济学家刘煜辉，也在微博推科技这条主线。

最新的券商展望后市的报告里，也一直在讲这个思路。

比如下面几家主流券商是这么说的

中信证券：配置上，建议投资者依旧关注周期、可选消费和金融三条主线，并建议开始配置调整已到位的科技龙头。

光大证券：配置上，可着重关注周期板块中的基建产业链、可选消费中的汽车及家电。值得一提的是，科技和金融板块

太平洋证券：“科技+制造内循环”的5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车

兴业证券全球首席策略分析师张忆东也认为：

以半导体、5G为代表的硬科技短期的压力会比较大，但可能到了三季度后期又是一个更好的买点。

可以看出这里越来越多的人开始看周期归来，也开始讲周期归来以后还是会回归科技主线。

本轮科技是主线，其实我们一直在说。

从2018年底开始跟踪我们文章的朋友，应该很熟悉这个思路了。

根据过往经验，我们倾向于认为每轮行情的主线不会变，但是中间会出现风格和指数行情的切换。

这次周期会表现的尤为明显，持续性也会非常好，是07年级别的行情，并不会只是昙花一现。

对盘面熟悉的小伙伴应该看得出，最近资金其实一直在做风格切换。

从之前的消费科技板块往周期那边切，最明显的就是震荡行情中科技消费回撤明显，周期抗跌的多。

一个月前我们在《风格转换可能要来了》也专门写过这个事儿，当时还列举了航空板块。

虽然指数一直在震荡，但我们周期板块里很多东西已经悄悄爬上来很多了。

比如下面这个我们一个月前用来举例的就是这样，

正如我们在《风格转换可能要来了》里面写的一样，从这里开始后面挺长一段时间，资金都会往周期上切换。

所以这里我倾向于还没必要考虑回归科技的问题，首先要考虑的是周期归来叠加风格转换。

不过我们以前也说过，每次行情的主线都不会变，所以风格转换估值修复以后，还是会回到主线。

这里肯定有人要问了，为啥风格转换这么墨迹，弄得大家都难受，不能痛痛快快转呢？

痛快转也不是不行，就像07年10月那次转换，大盘来两三个跌停，直接就转了，可是大家受不了啊。

既然行情是在风格转换中前行的，那么文章写到这里，我们还可以思考另外一个问题。

如果后面这段周期暴动结束，科技的风真的来了，你怎么能去参与。

会不会花了很多时间选股，自己觉得百里挑一的个股，却是很长时间内唯一没涨的科技股。

比如说你通过基本面研究，会发现有100只股票的公司基本面都非常好，都符合自下而上选择的原理。

但是这100只股票并不会同一个时间一起涨，或者说它的涨幅也有很大不一样。

所以判断这100只股票上涨的先后时间是有讲究的，因为整个市场的风格经常在轮动

这时候怎么在其中选出适合当时风格的板块，你又选择啥时候切换非常关键

轮动这件事大多数人是不擅长的，大家有没有发现很多人追涨杀跌就像狗熊掰棒子。

往往自己买进去就横盘震荡，一卖就开始上涨。再追进去又开始回调，割了就继续上涨。

这也是为啥牛市走到现在，在2019年初买个指数基金，到现在都70%的收益了。可很多人根本就跑不赢自己最看不起的指数基金。

这里再回到科技主题，以前总有人问我，散户参与科技股投资的最好方式到底是啥？

我觉得是去ETF板块里找和科技沾边的ETF，这样可以获得科技板块的平均收益。

这里我们选择了ETF里和科技挂钩，流动性也比较好的几只和大家分享。

159807 科技ETF

515000 科技ETF

512480半导体ETF

512760 芯片ETF

515050 5GETF

当然，这几个ETF是后续切回科技主线以后给大家参考用的，并不是现在要买。

另外这里还想说下很多人问的科创板ETF。

科创板股票的门槛是50万才能开通，科创板ETF的推出降低了中小投资者参与科创板的门槛。

现在四只科创板ETF发售在即，募集的巨额资金马上就要建仓了，很多人觉得是机会。

不过科创板我本人这次行情除了出现交易性机会做个短线，一般是不考虑参与的。

原因也很简单，因为估值太贵了。

下次我参与科创的可能性很大，或许是正股，或许是ETF。

因为蚂蚁金服这种优质公司上市以后，未来必定会被纳入科创ETF。

全文完！！

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